随着10月底大(dà)限将至，地方政府正在加快(kuài)推進棚戶改造，并努力提高貨币化安置的比例。近期，多家券商預測今年全國棚改貨币化比例将達到60%，有望消化商品房庫存3億平方米。

住建部近日(rì)發布消息稱，2017年1~7月，全國棚戶區改造已開工(gōng)470萬套，占年度目标任務的78%，完成投資1.17億元。不過，官方并未透露前七個月地方棚改中貨币化安置的具體(tǐ)比例。

一些地方貨币化比例超七成

按照(zhào)原先計(jì)劃，2017年全國計(jì)劃新開工(gōng)棚戶區改造600萬套。近幾年，各地一般要求10月底要完成當年棚改新開工(gōng)任務指标。

中國進行大(dà)規模的棚戶區改造已經曆時數年。在2015年~2017年三年完成棚改1800萬套的基礎上，今年5月國務院常務會議(yì)又決定，2018年~2020年再改造各類棚戶區1500萬套，并要求在商品住房庫存量大(dà)、市場房源充足的市縣，進一步提高貨币化安置比例。

官方數據顯示，我國2015年棚改貨币化安置的比例爲29.9%，2016年這一比例上升到了48.5%。從(cóng)今年的一些地方政府發布的計(jì)劃看(kàn)，大(dà)多數地方将棚改貨币化比例調升至50%以上。

截至目前，已經有一些省份棚改貨币化安置的比例超過了七成。多家研究機(jī)構也發布報告認爲，2017年的棚改貨币化安置比例會達到60%。

湖南(nán)省住建廳的數據顯示，2017年，國家下達給湖南(nán)省的各類棚戶區改造任務是40萬套，今年1~6月，湖南(nán)省各類棚戶區改造開工(gōng)建設263584套，爲年度開工(gōng)建設計(jì)劃的64%。其中，貨币安置227490戶，貨币化安置率爲86.3%。

截至今年6月底，陝西省棚戶區改造新開工(gōng)16.65萬套，占年度任務的73.42%。其中，棚改貨币化安置12.75萬套，貨币化安置率76.55%。

吉林省住建廳廳長孫衆志5月在吉林省棚戶區改造推進會上也表示，2016年，吉林全省棚改貨币化安置完成7.14萬套，占開工(gōng)量的53.7%，超額完成目标任務，比2015年提高22個百分(fēn)點。今年，吉林省要結合實際推進棚改貨币化安置工(gōng)作，全省貨币化安置比例力争達到55%以上。

而甯夏回族自(zì)治區政府此前确定的全區2017年度保障性安居工(gōng)程計(jì)劃任務，計(jì)劃改造城(chéng)鎮棚戶區住房5.3423萬套，将在2016年實現棚改貨币化安置50%目标基礎上達到70%，有條件(jiàn)的市縣區力争達到100%。

民(mín)生(shēng)證券宏觀團隊8月14日(rì)發布的《棚改對地産銷售和投資的量化分(fēn)析》報告認爲，2014~2016年全國棚改的貨币化安置比例分(fēn)别爲9%、29.9%和48.5%，預期2017年有望達到60%。2017年部分(fēn)地區提出要将貨币化安置比例提高至100%，原則上不再新建棚改安置房。

該報告認爲，棚改貨币化安置能有效促進房地産去(qù)庫存，滿足不同人群的購(gòu)房需求，并縮短(duǎn)安置周期。

可(kě)消化庫存3億平方米

據住建部數據，2016年全國棚改開工(gōng)606萬套，其中貨币化安置比例爲48.5%，去(qù)化商品房庫存2.5億平米。由此推算，棚戶區改造中貨币化安置的套均面積爲85平方米(25000/606=85)。

以此爲标準，則2014～2016年，通過棚改貨币化安置分(fēn)别去(qù)化商品房庫存3800萬平方米、1.5億平方米和2.5億平方米(棚改新開工(gōng)套數*貨币化安置比例*85=庫存去(qù)化面積)，分(fēn)别占當年商品房銷售面積的3.2%、12%和16%。

對于2017年，民(mín)生(shēng)證券宏觀團隊測算了不同貨币化安置比例和房地産銷售增長率下的庫存去(qù)化情況。當貨币化比例分(fēn)别爲50%、60%和70%時，分(fēn)别去(qù)化庫存2.5億平方米、3億平方米和3.5億平方米。

興業證券宏觀團隊8月23日(rì)發布《地産：棚改的力量能延續多久?》報告稱，政策性銀行是棚改的主要資金來(lái)源方(占比80%)，而從(cóng)曆史經驗來(lái)看(kàn)，棚改的貨币化安置比例，與政策性銀行投放(fàng)的貨币化安置貸款占全部棚改貸款比重的走勢高度一緻(後者略高于前者)。

“基于這一規律，同時結合各個省市的實際要求，我們預計(jì)2017年棚改的貨币化安置比例在60%左右。”上述報告稱。

長江證券固收團隊發布的《棚改貨币化安置，對經濟的支持效應》報告稱，2017年，多個省份上調棚改貨币化安置比例目标，其中8個省份的目标超出60%，個别省份甚至超過70%。考慮到實際中往往超額完成，或拉動全國貨币化安置比例至60%、安置規模達360萬套。從(cóng)2017年上半年實際完成情況來(lái)看(kàn)，多個城(chéng)市目标完成率超出一半，比如(rú)，西安市棚改任務完成率爲77.5%，遠(yuǎn)超一半，其中貨币化安置比例70.5%、遠(yuǎn)超2015的40%和2016年的51%。

“中性情境下，假設2017年棚改新開工(gōng)600萬套，棚改貨币化安置比例60%，消化商品房庫存面積約3.1億平方米，拉動全國商品房銷售面積增速3.6個百分(fēn)點。”長江證券固收團隊報告稱。

瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤近日(rì)撰文稱，雖然棚改貨币化安置并不能直接增加房地産新開工(gōng)和建設規模，但(dàn)它有助于加快(kuài)三四線城(chéng)市房地産銷售、降低房地産庫存，進而提振市場情緒、支撐房價，最終支持整體(tǐ)房地産新開工(gōng)和建設規模。