11月25日(rì)，财政部公布前10個月全國國有及國有控股企業經濟運行情況，10月份國企利潤轉正。從(cóng)2015年初開始，國企利潤總額持續負增長。前10個月，國企利潤總額實現1.92萬億元，同比增長0.4%。

  财政部表示，煤炭、房(fáng)地産和建築安裝、醫藥和汽車等行業實現利潤同比增幅較大(dà)，石油、煙草、化工(gōng)和電力等行業實現利潤同比降幅較大(dà)，有色等行業虧損。

  21世紀經濟研究院結合wind資訊提供的上市國企數據，得(de)出以下結論：國企利潤總額之所以出現“拐點”，關鍵因素在于去(qù)産能進程中，去(qù)年相(xiàng)關産能過剩行業利潤大(dà)幅縮水、形成較低基數，加之鋼鐵、煤炭等産品今年價格大(dà)幅上漲，帶動相(xiàng)關産業利潤大(dà)幅回升。

  今年國企利潤“增量”部分(fēn)，一大(dà)重要因素在于政府“穩增長”政策。基礎設施、房(fáng)地産、汽車投資提速，房(fáng)地産、建築安裝、汽車類國企受惠明顯，利潤增幅較高。随着PPP項目大(dà)量推出，國企身(shēn)影(yǐng)活躍，不少建築安裝類央企今年簽約PPP項目額度已經超過1000億元。

  财政部國企數據不包含金融類企業，wind資訊提供的上市國企中金融類企業則占據重要地位。21世紀經濟研究院統計(jì)發現，金融類上市國企利潤總額占全部上市國企利潤總額比重達54%，金融業中占比超過90%的銀行業盈利穩定，券商類金融企業受股市交易影(yǐng)響利潤縮水明顯。

  今年前20強基建企業更多

  根據wind資訊，目前上市國企總共有992家。從(cóng)今年三季度利潤總額排名來(lái)看(kàn)，排名前三的均爲國有銀行，第一名是工(gōng)商銀行，利潤總額達到約2898.7億元，第二、三名分(fēn)别是建設銀行和中國銀行。

  利潤總額前20名的國企中，央企占據16個席位，地方國企4家，分(fēn)别是上汽集團、貴州茅台、格力電器和國泰君安。

  利潤總額排名前20的國企行業分(fēn)布如(rú)下：金融類企業共7家，銀行5家、保險1家、券商1家；房(fáng)地産和建築安裝企業共5家，建築安裝4家、房(fáng)地産1家；能源化工(gōng)類企業共5家，煤炭電力3家、石油石化2家；剩下是2家制造業企業和1家食品加工(gōng)業。

  相(xiàng)較2015年前三季度上市國企利潤總額20強，去(qù)年在列的中信證券、國信證券、大(dà)秦鐵路(lù)今年被保利地産、中國中鐵、中國鐵建所替代。這跟宏觀經濟形勢密切相(xiàng)關，去(qù)年金融業尤其股票交易活躍帶動券商利潤大(dà)幅增長，今年前20名出現更多基建類企業，原因在于今年基建投資、PPP項目等增長較快(kuài)。

  财政部數據顯示，今年前10個月，國有企業利潤總額爲1.92萬億元，同比增長0.4%。21世紀經濟研究院統計(jì)全部上市國企的數據，跟這個總體(tǐ)趨勢略有不同。

  今年三季度全部上市國企利潤總額達到1.66萬億元，相(xiàng)較去(qù)年同比下降1.08%；2015年三季度利潤總額爲1.68萬億元，相(xiàng)較2014年下降1.75%。

  由于2015、2016年，大(dà)約有20家新上市國企，使得(de)2015和2016年三季度利潤總額數據有所膨脹。剔除掉新上市國企、同口徑比較，2016、2015年前三季度上市國企利潤總額下降1.1%、2.15%。

  若剔除掉30家金融類上市國企，接近财政部統計(jì)口徑，今年利潤總額增速确有回升。2016年三季度上市國企利潤總額爲7661億元，同比增長9.1%；2015年三季度利潤總額爲7022億元，同比下降16.3%。

  若按行業來(lái)分(fēn)析，金融業利潤占比最大(dà)。前三季度金融業利潤總額達到8952億元，占全部上市國企利潤總額的54%。

  由于今年股市交易活躍度明顯下降，券商利潤縮水明顯，這使得(de)整體(tǐ)金融業利潤總額同比減少8.4%。具體(tǐ)來(lái)看(kàn)，銀行業雖受困于不良率上升，利潤受到侵蝕，但(dàn)上市國有銀行利潤總體(tǐ)仍保持增長态勢，7家上市銀行利潤總額同比增長1.2%，占金融業利潤總額比重達到90.4%；非銀金融業以國有券商爲主，利潤總額同比減少52%。

  電力行業利潤占比居前列，受上遊煤炭價格上升影(yǐng)響，利潤總額有所削減。前三季度上市電力行業國企利潤總額達到1093億元，同比減少12.37%。

  電力行業屬于傳統“賺錢”行業，去(qù)年三季度利潤總額同比增長16.5%，今年之所以利潤增速下行明顯，在于上遊煤炭行業價格大(dà)漲，下遊電價受控制，電力企業利潤受到壓縮。

  部分(fēn)企業得(de)益于穩增長

  這幾年經濟增速下行壓力加大(dà)，政府也加大(dà)了基礎設施投入，這使得(de)建築安裝類國企獲益頗多。前三季度，建築安裝類上市國企利潤總額達到1087億元，同比增長15.4%，去(qù)年同期增速爲10.5%，今年增速進一步走高。

  今年穩增長的一大(dà)着力點在PPP模式的大(dà)力推廣，全國PPP項目總額已超過12萬億元。目前，簽約落地項目絕大(dà)部分(fēn)由國企包攬。基建類PPP項目建設周期大(dà)緻在2-3年左右，大(dà)量簽約PPP項目，能确保後續幾年基建穩定投入。不少建築安裝類國企簽約PPP項目額度已超過1000億元，這将助推相(xiàng)關國企利潤持續增長。

  今年“去(qù)庫存”背景下，房(fáng)地産刺激政策出台，形成了持續多月的房(fáng)地産火(huǒ)爆銷售場面，房(fáng)地産業利潤增長明顯。前三季度上市房(fáng)地産國企利潤總額達到495億元，同比增長33.11%，去(qù)年同期增速爲2.8%。

  去(qù)年9月底出台的車購(gòu)稅減半刺激政策，加上新能源汽車鼓勵政策，較大(dà)促進汽車銷量和汽車制造業投資量。汽車業上市國企，包括整車生(shēng)産、零部件(jiàn)生(shēng)産、汽車服務等，行業利潤總額達到690億元，同比增長15.2%，而去(qù)年同期利潤增速爲-2.9%。

  去(qù)産能進程中的煤炭和鋼鐵價格均出現較大(dà)幅度回升，相(xiàng)關企業利潤回升明顯。

  煤炭開采業上市國企前三季度利潤總額爲343億元，同比增長49.3%；而去(qù)年受困于産能過剩、價格持續下跌等現狀，去(qù)年三季度利潤總額同比縮水近60%。

  鋼鐵業反彈也很明顯，去(qù)年三季度大(dà)幅虧損、排名墊底的國企，集中在鋼鐵行業，今年鋼鐵業則扭虧爲盈。去(qù)年三季度鋼鐵業上市國企虧損212.5億元，今年三季度利潤總額接近117億元。

  原油價格大(dà)跌、行業産能過剩等，影(yǐng)響石油開采、石油化工(gōng)行業利潤狀況。石油化工(gōng)行業上市國企前三季度利潤總額達到925億元，同比下降4.09%，這相(xiàng)比去(qù)年同期縮水53%的水平緩解較多。

  有色金屬也屬去(qù)産能重要領域。财政部數據顯示，國企中的有色行業仍處于全行業虧損狀态。不過，上市有色國企經營狀況表現還(hái)不錯。39家上市國企中，僅6家出現虧損。

  有色金屬行業由于行業體(tǐ)量較小，利潤增幅波動較大(dà)。今年受黃(huáng)金等價格大(dà)漲影(yǐng)響，前三季度有色金屬上市國企利潤約爲92.8億元，同比漲了730%；去(qù)年同期利潤爲11.2億元，同比縮水82%。

  生(shēng)物醫藥類國企仍保持較穩定的增長，這跟民(mín)生(shēng)、消費升級等有關。前三季度生(shēng)物醫藥類上市國企利潤總額爲236億元，同比增長21.7%。