險資“看(kàn)房(fáng)”的熱(rè)情并未消退，特别是在二級市場，随着房(fáng)地産闆塊走強，險資看(kàn)好其未來(lái)發展，尋求資源整合機(jī)會。分(fēn)析人士認爲，長期來(lái)看(kàn)，房(fáng)地産作爲傳統意義上受險資青睐的闆塊，仍具有明顯投資價值，險資提升商業地産投資仍是大(dà)趨勢。

　　險資A股“看(kàn)房(fáng)”熱(rè)情不減

　　險資對房(fáng)地産的關注，在二級市場上表現得(de)尤爲明顯。某保險資管人士表示，2016年前三季度，房(fáng)地産市場走強，大(dà)資金湧入明顯，險資看(kàn)好房(fáng)地産發展，通過投資相(xiàng)關個股獲取收益。長期來(lái)看(kàn)，房(fáng)地産作爲傳統意義上受險資青睐的闆塊，仍具有明顯投資價值。

　　在二級市場上，房(fáng)地産闆塊标的優勢明顯。中銀國際證券分(fēn)析師(shī)魏濤表示，房(fáng)地産股具備相(xiàng)對較低估值，以及較好的資本回報水平和較高彈性，且龍頭企業或特色企業具備土(tǔ)地、資源等優勢，未來(lái)在非住宅房(fáng)地産行業具備較大(dà)結構調整和産業升級機(jī)遇，加之體(tǐ)量大(dà)，成爲險資投資的重要選擇。

　　魏濤表示，險資的主要特點包括：其一，對資金安全性有較高要求；其二，要求長期穩定回報；其三，投資金額大(dà)，在退出時不希望對股價産生(shēng)劇(jù)烈波動的影(yǐng)響。無論是保險持有股票還(hái)是舉牌較集中的行業，其均具備基本估值處于市場較低水平，且在淨資産收益率方面具有較明顯優勢等特性。

　　統計(jì)數據也支撐“險資力挺地産股”的說(shuō)法。廣發證券研究報告顯示，險資舉牌偏好地産、金融等優質标的。從(cóng)2015年以來(lái)被險資舉牌的标的分(fēn)布來(lái)看(kàn)，公司集中在商貿、地産、食品飲料等闆塊；從(cóng)險資舉牌資金分(fēn)布來(lái)看(kàn)，主要集中在地産和銀行闆塊。盡管不同派系險資，對于舉牌行業有所偏好，但(dàn)仍以金融、地産闆塊爲主。

　　“投資+整合”兩條腿走路(lù)

　　在内外部環境影(yǐng)響下，險資對于房(fáng)地産的投資并非僅限于二級市場，而是在财務投資和資源整合方面尋求平衡。東吳證券分(fēn)析師(shī)丁文韬認爲，在低利率、海外投資額度收緊大(dà)背景下，險資提升權益類和商業地産配置是大(dà)趨勢，未來(lái)險資對資本市場具有重要戰略意義，即價值發現、穩定市場和推進産業整合。

　　分(fēn)析人士認爲，随着保險業不斷發展，業内市場主體(tǐ)對于資源整合的需求愈加迫切，而與保險主業相(xiàng)關的醫療、健康、養老、房(fáng)地産等産業也将受到險資更多關注，相(xiàng)關政策爲險企參與資源整合提供空間。

　　丁文韬表示，安邦系、寶能系（前海人壽）、恒大(dà)系目前均已舉牌萬科(kē)，而安邦系此前還(hái)舉牌多家房(fáng)地産龍頭（金地集團、金融街），未來(lái)随着此類險資和地産系資本進入萬科(kē)董事會，房(fáng)行業龍頭（萬科(kē)、恒大(dà)、寶能）有望迎來(lái)深度整合，而安邦将有能力通過自(zì)身(shēn)的重要股東身(shēn)份和險資特有的資金優勢，推進行業進一步整合，以提高利潤并避免惡性競争。此外，與固收類資産不同，股票和商業地産沒有固定到期日(rì)，可(kě)以永久持有，相(xiàng)當于期限無限長的債券，不會帶來(lái)再投資風(fēng)險。

　　标普信用分(fēn)析師(shī)黃(huáng)馨慧預計(jì)，中國保險公司與房(fáng)地産開發商将建立更多投資關系。保險公司對投資标多元化和收益率的要求，以及房(fáng)地産開發商需獲得(de)融資來(lái)保持增長的需求，使二者成爲自(zì)然的合作夥伴。而保險公司需開發商管理(lǐ)層有能力且能支持保護其對開發商的投資，由于與管理(lǐ)層争奪控制權會産生(shēng)無法預期的結果，因此惡意收購(gòu)的風(fēng)險較大(dà)。

　　世邦魏理(lǐ)仕研究報告認爲，中國機(jī)構投資者目前以主權基金爲先導，預計(jì)未來(lái)将有更多大(dà)型機(jī)構參與到市場中，包括社保、養老基金等。中國保險市場集中度高，可(kě)用于配置投資房(fáng)地産的資金體(tǐ)量不容小觑，保險機(jī)構兼顧市場機(jī)會及風(fēng)險，投資有望呈現多元化局面。