去(qù)年以來(lái)，房(fáng)地産行業并購(gòu)重組持續成爲熱(rè)點。分(fēn)析人士指出，房(fáng)企并購(gòu)背後，折射出行業增速放(fàng)緩、競争加劇(jù)、門(mén)檻提升的現狀，中小房(fáng)企在競争中處于劣勢，大(dà)型房(fáng)企成爲并購(gòu)重組的主導方。未來(lái)，大(dà)型房(fáng)企或将“強者恒強”，地産開發基礎較薄弱的房(fáng)企或面臨被收購(gòu)整合的風(fēng)險，房(fáng)企間并購(gòu)重組料進一步升級。

　　項目并購(gòu)瞄準土(tǔ)地

　　克而瑞研究中心研究報告指出，随着地産“黃(huáng)金十年”的過去(qù)及土(tǔ)地成本不斷擡高，近年來(lái)房(fáng)企收并購(gòu)風(fēng)氣盛行，這也成爲不少房(fáng)企主要的拿地和擴張手段。在傳統地産領域，目前主要收購(gòu)可(kě)分(fēn)爲兩類：一類是收購(gòu)土(tǔ)地或項目，以增加可(kě)售資源或進入新的城(chéng)市、區域，從(cóng)而進一步實現規模擴張；另一類則是收購(gòu)上市平台，即“殼公司”，進而達到上市或回歸A股的目的，拓寬企業融資渠道、提升企業品牌影(yǐng)響力。

　　近年來(lái)，随着招拍(pāi)挂土(tǔ)地成本的節節攀升，對于傳統房(fáng)企而言，收購(gòu)土(tǔ)地或項目無疑是加速企業規模擴張，增加可(kě)售資源最直接、最有效的方式之一。一方面，以收購(gòu)方式獲取項目的拿地成本一般相(xiàng)對較低，可(kě)使企業避開激烈的市場競争；另一方面，部分(fēn)收購(gòu)獲取的項目，可(kě)快(kuài)速推向市場，加速企業資金回流。

　　融創目前是行業中的“并購(gòu)王”。據中國證券報記者統計(jì)，自(zì)2015年2月以來(lái)，公司共進行10次收購(gòu)，耗資近300億元，獲取多塊位于西安（樓盤）、濟南(nán)（樓盤）、南(nán)京（樓盤）、成都(dōu)、深圳（樓盤）等城(chéng)市的優質土(tǔ)地資源。

　　收購(gòu)“殼公司”拓展融資渠道

　　自(zì)證監會2010年叫停房(fáng)地産企業IPO後，房(fáng)企上市的唯一途徑隻剩下借殼上市。

　　近年來(lái)，受土(tǔ)地成本大(dà)幅提升，市場競争激烈影(yǐng)響，中小上市房(fáng)企業績普遍不佳。不少上市公司已淪爲殼資源，由此吸引大(dà)型房(fáng)企關注。

　　以恒大(dà)集團爲例，通過股權轉讓，目前其已控股嘉凱城(chéng)(000918,股吧(ba))、成爲廊坊發展(600149,股吧(ba))第一大(dà)股東。目前，恒大(dà)地産已深度接手嘉凱城(chéng)，同時對嘉凱城(chéng)的地産業務和資金方面進行多重支持。而在廊坊發展10月30日(rì)的詳式權益報告書(shū)中，恒大(dà)地産表示，在最新權益變動落實後，不排除12個月後對公司業務等方面進行調整，并行使股東權益。盡管在1天後的最新說(shuō)明中，恒大(dà)地産表示，截至目前，并未向廊坊發展委派任何董事、監事及高級管理(lǐ)人員，未對廊坊發展形成實際控制，不存在取得(de)廊坊發展控制權的明确計(jì)劃。但(dàn)考慮到此前大(dà)股東廊坊控股表示要做大(dà)做強廊坊發展，加之廊坊發展已于10月31日(rì)停牌，分(fēn)析人士認爲，恒大(dà)地産此番态度變化或許是停牌之後爲雙方談判留出一定緩和餘地。

　　克而瑞報告認爲，此輪并購(gòu)潮勢必會爲地産行業帶來(lái)三方面積極變化。首先，行業集約化和專業化程度将不斷提升，房(fáng)企競争料更激烈。其次，房(fáng)企競争格局将發生(shēng)改變，兩極分(fēn)化有望逐步拉大(dà)。據CRIC公布的《2016年1-10月中國房(fáng)地産企業銷售TOP100》排行榜，目前TOP3房(fáng)企恒大(dà)、萬科(kē)、碧桂園的銷售金額總和爲9001.2億元，接近第四位至第十位總和9042.1億元。“後來(lái)者”想要超越，最大(dà)的變數還(hái)是來(lái)自(zì)兼并合作力度。最後，地産開發已是“紅(hóng)海”，延伸細分(fēn)領域将出現更多機(jī)會。這些領域包含代建、物業、健康、醫療、金融等，部分(fēn)房(fáng)企憑借其在細分(fēn)領域的口碑優勢，抓住時機(jī)，以收并購(gòu)方式迅速占據市場份額，奠定競争優勢。如(rú)何發揮一己之長，在細分(fēn)領域尋求新的機(jī)會，這将成爲不少處于成長期的中小房(fáng)企需要思考的問(wèn)題。(張玉潔)