人民(mín)币實現可(kě)自(zì)由兌換之際，就(jiù)是房(fáng)價暴跌之時；反過來(lái)，由于高房(fáng)價綁架了中國經濟，同樣會成爲人民(mín)币國際化進程中的最大(dà)障礙。
房(fáng)價近日(rì)如(rú)此瘋長，很多讀(dú)者疑問(wèn)，高房(fáng)價的拐點究竟何時到來(lái)？
在回答這個問(wèn)題前，需要科(kē)普點金融常識。簡言之，人民(mín)币實現國際化、可(kě)自(zì)由兌換之際，就(jiù)是房(fáng)價暴跌之時。反過來(lái)，由于高房(fáng)價綁架了中國金融和經濟，這樣也會成爲人民(mín)币國際化進程中最大(dà)的障礙。
人民(mín)币國際化正在加速進行中，一旦實現人民(mín)币可(kě)自(zì)由兌換，遊戲就(jiù)結束了，快(kuài)則一年内，最多不會超過3年。
任志強稱，拉動中國經濟增長隻能靠房(fáng)地産，目前看(kàn)來(lái)的确是這樣。央行公布的數據顯示，七月份銀行新增貸款的全部，八月份的大(dà)部分(fēn)都(dōu)是房(fáng)地産按揭貸款，企業停止投資，還(hái)貸款或者把錢存入銀行，造成M1（主要是企業活期存款）增幅爆表。
但(dàn)房(fáng)價真的會一直漲下去(qù)嗎(ma)？答案是：不會。中國房(fáng)地産與世界絕大(dà)多數國家不一樣，地價是政府供應，出賣土(tǔ)地使用權獲取土(tǔ)地出讓金，各地政府當然希望房(fáng)價越高越好，這樣土(tǔ)地出讓金就(jiù)會獲得(de)的更多，而已有住房(fáng)者和開發商也希望房(fáng)價上漲。
并且中國貨币存量世界第一，房(fáng)地産吸納了絕大(dà)部分(fēn)貨币之水，新增貸款也都(dōu)流向這裡(lǐ)。由于中國貨币基本是封閉運行，人民(mín)銀行發行的貨币都(dōu)被圈起來(lái)流通，中國目前的廣義貨币M2是美國和日(rì)本的加合總量。
無論從(cóng)購(gòu)買力平價還(hái)是其他(tā)指标看(kàn)，人民(mín)币明顯被高估，出國購(gòu)物成了日(rì)常。一旦人民(mín)币國際化後，人民(mín)币可(kě)以自(zì)由流通，與國際貨币合流，被高估的人民(mín)币将會貶值。而作爲人民(mín)币最大(dà)載體(tǐ)，房(fáng)地産貶值是一定的。
“資本自(zì)由流動、貨币政策獨立、币值（彙率）穩定”三項目标中，一國政府最多隻能同時實現兩項。這是著名的“蒙代爾-克魯格曼不可(kě)能三角”。
比如(rú)，中國香港就(jiù)選擇了港币可(kě)自(zì)由流通和固定彙率緊盯美元兩項，那麽，香港勢必要放(fàng)棄貨币政策的獨立性。所以，長年來(lái)，美聯儲不論加息降息，香港都(dōu)必定立馬跟進。因爲當美國加息後，美元本币會升值，港元爲了能與美元同等升值必然要加同樣的利率。這樣才能保證港元可(kě)自(zì)由兌換和與美國彙率挂鈎。世界上大(dà)多數國家選擇的是貨币政策獨立性和本币的可(kě)自(zì)由流通，放(fàng)棄固定彙率。
中國目前狀态是貨币政策獨立性，盯着包括美元在内的一攬子貨币，資本項下未開放(fàng)。對于中國這樣面積大(dà)，情況複雜的國家，是不可(kě)能選擇放(fàng)棄貨币政策獨立性的。因此隻能放(fàng)棄固定彙率，讓人民(mín)币對美元和其他(tā)國際貨币彙率自(zì)由浮動。
這樣，人民(mín)币資産與國際貨币資産就(jiù)有了可(kě)比性，而房(fáng)子也可(kě)比。上世紀八十年代，日(rì)元兌美元大(dà)幅貶值、房(fáng)價腰斬、股市暴跌引發了特有的日(rì)本病，發作十年，而之前日(rì)本說(shuō)東京的房(fáng)價隻漲不跌。
據報道，人民(mín)币将在10月1日(rì)正式納入國際貨币基金組織(IMF)特别提款權(SDR)籃子，成爲同美元、歐元、英鎊以及日(rì)元并排的第五種SDR籃子貨币，這對中國的金融改革和人民(mín)币彙率走勢是影(yǐng)響重大(dà)的事情。
人民(mín)币都(dōu)成了國際儲備貨币SDR籃子貨币了，可(kě)是人民(mín)币竟然不能自(zì)由兌換，這從(cóng)哪個角度上都(dōu)說(shuō)不過去(qù)。那麽，央行爲何遲遲不敢宣布資本項下完全開放(fàng)呢(ne)？因爲擔心由此導緻房(fáng)價暴跌，然而這樣一直拖下去(qù)，房(fáng)價還(hái)會暴跌。
2009年3月國務院常務會議(yì)決定，到2020年将上海建成國際金融中心。上海要建成國際金融中心，最大(dà)的問(wèn)題是人民(mín)币國際化。最遲，到2020年未來(lái)三年多的時間，人民(mín)币必将國際化。而房(fáng)價拐點在人民(mín)币國際化之前、之後、還(hái)是同時發生(shēng)，已經不再重要了。（賀江兵(bīng)）
