新華社廣州９月２１日(rì)專電　題：房(fáng)企：資金高位湧入“不差錢”　投資“脫實向虛”迹象顯現

　　新華社記者周強　呂光(guāng)一

　　土(tǔ)地市場量價倒挂、開發商持币觀望、商業地産庫存隻增不降。國家統計(jì)局前８個月的房(fáng)地産開發投資和銷售情況數據顯示，房(fáng)地産開發景氣指數已連續３個月下降，多項房(fáng)地産市場指标背離(lí)。

　　從(cóng)資金方面看(kàn)，受益于流動性寬松、銷售資金快(kuài)速回籠、企業發債利率低等利好因素，資金源源不斷湧入，到位率高，投資開發“不差錢”。國家統計(jì)局數據顯示，前８個月，房(fáng)地産開發企業到位資金９１５７３億元，同比增長１４．８％，繼續處于高位。其中定金及預收款２５６５６億元，增長２９．７％；個人按揭貸款１５３９５億元，增長５２．２％。

　　以廣東房(fáng)企爲例，廣州越秀地産８月份完成了３０億元第二期公司債發行，利率低至２．９７％；恒大(dà)連續兩個月單月銷售額超４００億元；碧桂園在三四線城(chéng)市大(dà)幅度降價賣房(fáng)。

　　資金充裕，但(dàn)投資卻不見(jiàn)起色。統計(jì)局數據顯示，前８個月，全國房(fáng)地産開發投資６４３８７億元，同比名義增長５．４％。今年３月以來(lái)，房(fáng)地産開發企業到位資金一直快(kuài)于房(fáng)地産開發投資增速，兩者差距相(xiàng)差近１０個百分(fēn)點。

　　記者從(cóng)廣東省統計(jì)局了解到，房(fáng)地産開發投資按構成可(kě)分(fēn)爲建設工(gōng)程、安裝工(gōng)程和土(tǔ)地購(gòu)置等其他(tā)費用三個部分(fēn)。而在８月份全國土(tǔ)地成交價大(dà)幅上漲的情況下，１－８月份投資增速僅比１－７月份提高０．１個百分(fēn)點，可(kě)見(jiàn)建設、安裝投資情況更不樂觀，呈現了“急拿地緩開發”的苗頭。

　　再從(cóng)上市公司房(fáng)企的上半年财報看(kàn)，不少房(fáng)企現金資産得(de)到較大(dà)改善。截至今年６月底，融創手中現金超過４００億元，萬科(kē)持有貨币資金７１８．７億元，保利在手現金４６３億元，而恒大(dà)持有現金更是超過２１００億元。

　　手握巨額現金的房(fáng)企爲何投資意願趨淡？中原地産研究中心分(fēn)析認爲，盡管房(fáng)地産市場一片紅(hóng)火(huǒ)，但(dàn)在“高溢價”“高總價”“高單價”三高地頻出的情況下，房(fáng)企呈現出增收不增利局面。如(rú)萬科(kē)、保利、綠地等銷售額超千億元房(fáng)企的淨利潤隻在５０億元人民(mín)币上下，風(fēng)險和泡沫不斷集聚。

　　而随着“地産＋金融”時代的到來(lái)，越來(lái)越多的房(fáng)企開始将大(dà)量現金投向了金融市場，參股或控股銀行、證券、基金、保險等金融公司，其中，寶能、恒大(dà)在資本市場動作頻頻可(kě)見(jiàn)一斑。

　　不少房(fáng)地産企業也在資本運作中嘗到了甜頭，在“地産＋金融”這條路(lù)上走得(de)更遠(yuǎn)。綠地集團7月成立了資金結算中心，并表示還(hái)要建立金融控股公司，繼續争取信托、基金等金融牌照(zhào)。越秀集團則加速開啓金融化之路(lù)，已擁有證券、基金、期貨、産業投資、融資租賃、融資擔保、信托、小額貸款、銀行等稀缺金融牌照(zhào)，成爲擁有總額超過４０００億元人民(mín)币的超大(dà)型國有企業集團。

　　房(fáng)企投資“脫實向虛”迹象比較明顯。中國綜合開發研究院旅遊與地産研究中心主任宋丁分(fēn)析認爲：“由于房(fáng)地産行業正從(cóng)暴利向微利轉型，在利潤回報率回歸常态的背景下，房(fáng)企需要爲大(dà)量閑置資金尋求新的投資渠道，在運作良好的情況下，資本市場投資回報率還(hái)是比較高的。”

　　還(hái)有一部分(fēn)房(fáng)企卻手持巨額現金“空轉”。廣東一房(fáng)企人士解釋說(shuō)，之所以如(rú)此，一是避免在當前房(fáng)地産形勢下投資失誤，二是爲了增強資金鏈以提升抗風(fēng)險能力，“手中有糧心裡(lǐ)不慌。”

　　中原地産首席分(fēn)析師(shī)張大(dà)偉也認爲，現在正處轉型期，行業過剩現象較爲嚴重，投資回報率變小，風(fēng)險在加大(dà)，對于房(fáng)企來(lái)說(shuō)一定要做好防範風(fēng)險的準備。